彩神8平台不给提现求助:再融資規則鬆綁 A股將迎併購重組大年

最新资讯 2019年12月10日 5:00

再融資規則鬆綁 A股將迎併購重組大年

再融資規則鬆綁 A股將迎併購重組大年

【承德惊现恐龙足迹】

《重組辦法》顯示♂□,監管層一方面是「鬆綁」♀♂,具體舉措包括簡化信息披露要求┊□π,進一步縮短「累計首次原則」計算期間至36個月△。另外一方面是規範♂⊿﹡,除加強重組業績承諾監管外♀,將繼續完善「全鏈條」 監管機制∵◇,打擊惡意炒殼、內幕交易、操縱市場 等違法違規行為□,遏制「忽悠式」重組、盲目跨界重組等亂象☆□。

張開彥補充解釋?♂,首先▽△,非產業性的財務併購♂∵,近年來風險逐步暴露☆♀┊,上市公司回歸主業成為主流;其次◇∟▽,無論是監管政策還是金融政策⊙?♂,都支持產業併購;最後∟⊿,由於IPO常態化?,有IPO能力的公司?,可能更多地選擇IPO﹡□π。所以產業併購中↑┊,更多地會對短期內無法IPO的公司進行併購♂⊙∵。換句話說◇,大吃小是主流⌒┊⌒,同規模甚至蛇吞象會減少?。

此外⊙,收購的公司其海外經營實體與上市公司在法律法規、會計、稅收制度、商業慣例、企業文化等方面存在一定差異﹡♂π。

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跨界併購「雙刃劍」在併購所面臨的諸多風險中?,跨界併購無疑最受關注〇。

Westfalia在德國、捷克、美國、中國都有生產基地↑∴。因此↑♂☆,收購后♂∴↑,上市公司能否在人員、財務、生產、運營等各方面對收購的公司進行有效的經營管理和業務整合也是存在不確定性的風險⊙∟。

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數據顯示∟,2019年A股股權融資頗有寒意△。截至10月底﹡﹡﹡,滬深兩市增發募集資金規模為5511億元∟☆,較2018年同期下降17.3%∟。

政策一再鬆綁監管層近期在再融資以及併購重組領域發佈的文件顯示π,上市公司併購重組或迎來較為寬鬆的環境☆。

11月8日∟,證監會就修改《上市公司證券發行管理辦法》《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》等再融資規則公開徵求意見∴△▽,擬鬆綁主板和創業板的再融資規則⌒。

張開彥認為⌒▽,未來13年♂⊿,會是產業併購(主業併購)和上市公司轉型併購并行發展的時期∵〇◇。

併購中董秘角色對於上市公司的併購重組π,董秘的角色頗為特殊∵∟。

天晟新材(300169,股吧)(300169.SZ)董秘許冬冬認為♀⊙∵,上市公司在併購決策時□▽♂,需要謹慎關注交易的協同價值、關注併購對企業長期價值的作用∴,避免衝動和盲目的併購交易⊙⊿⌒,理性選擇合理併購標的、關註標的真實的回報◇π┊,避免為併購而併購?∵。

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會暢通訊(300578,股吧)(300578. SZ)董秘路路認為┊▽〇,上市公司有別於其他企業的一大優勢就在於它具有很強的融資能力♂□↑,資本運作已經成為了上市公司長效發展的常規動作之一┊⊿,而資本運作能力已經成為董秘的核心競爭力♂。

2015年∟,安迪蘇成功登陸中國A股市場∵△♂,讓中國投資者得以共享安迪蘇快速發展的紅利△,也為可持續發展提供了廣闊平台▽。

天風證券研報認為♂,2020年將是股權融資和併購重組大年〇﹡,政策鬆綁將驅動業務規模回升┊∴。

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萬通智控(300643,股吧)(300643.SZ)董秘李濱認為△◇,併購的實施♀◇,更大的風險在於收購后的整合管控和經營△↑☆,特別是海外跨境併購□〇﹡。

最後♀♂π,還有沒有新的市場空間⊿〇⊙,當一個業務做得足夠大的時候有沒有可能往上下游延伸↑,找到新的業務增長點♀,這個也是非常重要的﹡。

併購重組是此次"影響力?中國』時代峰會2019」的重點話題?。在峰會舉辦前夕┊⊙,眾多上市公司董秘分享了對併購重組的見解♂。

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安迪蘇(600299,股吧)(600299. SH)董秘梁齊南表示↑,作為央企海外併購項目實現境內資本市場證券化的首個成功案例π,藍星安迪蘇的發展是改革開放「走出去」「引進來」戰略的鮮活實證〇⌒π。

10月18日〇?↑,歷經四個月的公開徵求意見⊙□,證監會發佈《關於修訂〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》(以下簡稱《重組辦法》)⌒┊。這意味着併購重組迎來大鬆綁▽♂。

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歡瑞世紀(000892,股吧)(維權)(000892.SZ)董秘徐虹指出﹡□┊,對標的資產進行惡意粉飾的財務數據與會計指標∟,是最大的風險☆△┊。如果盡職調查不充分、不深入、不徹底﹡↑,將加重這個風險的危害♀♀∵。

根據證監會公開資料統計♂,截至12月5日?♀,年內上市公司併購重組審核委員會共公布65次併購重組會議審核結果↑△?,其中已審核105單〇☆〇,88家過會▽,17家被否♀∟☆,過會率約為84%┊⊿。

徐虹指出〇﹡,並不看好跨界併購〇,除非這家上市公司需要完成「洗心革面」和「脫胎換骨」的目標〇∟。

併購是資本運作的一種方式⌒♂,尤其是同行業併購◇〇∵,通過優質的併購實現行業內上下游有效資源的整合↑,能夠快速提升公司業績和在行業內的綜合競爭力⊙﹡,最終實現股東權益最大化⊿⊙。目前﹡▽,有成功併購經驗的董秘競爭力不言而喻⌒↑。

其次?,標的公司能夠切入的市場份額有多大⊿□,有些行業市場是很大的π↑∵,但是這個市場裏面往往已經有巨頭佔據〇,也就是說成長中的企業享受到的份額是相對小的;

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中國藍星公司於2006年全資收購法國安迪蘇集團↑。這是中國精細化工行業的第一例海外併購∴π,也是當時中國企業收購法國企業的最大一筆交易┊π。

冠昊生物(300238,股吧)(300238.SZ)董秘趙軍會認為?,董秘在上市公司投資併購中是至關重要的□,董秘了解監管政策♀,熟悉企業自身情況▽□♀,能夠帶領中介機構形成併購合力♀⌒,以最優方式實現併購戰略和目標⊙▽⌒。

在實際操作層面∵,首先〇﹡⊙,關於上市公司重大資產重組的籌資過程☆▽,董秘要分配和平衡各方的利益▽♂,成為老闆的參謀;其次?,董秘要參与併購的整個實操過程﹡⊙π,包括監管溝通、協調各方中介機構、與交易對手進行談判□?,這樣有利於加強對整個項目風險的把控;最後﹡,董秘也需要參与到重組后的併購整合♀▽,通過優化標的公司的治理結構、加強財務管控、有效進行風險預防及處置∴☆π,將標的有機地納入上市公司的體系當中☆⊙,有利於減少監管風險⊿,提升資本運營效率⊙↑▽。

路路認為♀□?,跨界併購相對於同業併購而言⌒☆♂,有着更多的不可控性△♂,失敗的概率遠遠大於成功♂∟。跨界併購還是要看企業的期望是什麼∴,併購的目的是什麼?〇□,轉型后的企業若想持續增長▽⌒,創新整合能力才是重中之重♂△,清晰的整合思路與舉措在跨界併購顯得特別重要〇。

在徐虹看來∵π,當企業長期專註于某一行業以後?π,對其他行業完全是陌生的┊♀,這即是所謂的「隔行如隔山」□∟◇。至於跨界的市場需求有多大、周期特點怎樣、行業估值是否合理、未來發展前景能持續多少年、它的短板在哪兒、對前五大客戶的依賴性多高、自己有沒有對新行業的管理能力?□,諸多因素里的不確定性太多∴△↑。

《重組辦法》包括諸多要點⌒〇,其中最受關注的包括取消重組上市認定標準中的「凈利潤」指標△,支持上市公司資源整合和產業升級↑♀π,加快質量提升速度;推進創業板重組上市改革△☆,允許符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市☆?〇,其他資產不得在創業板重組上市;恢復重組上市配套融資⊙,重點引導社會資金向具有自主新能力的高科技企業集聚▽♂∟。

時代周報記者 寧鵬 發自上海

2018年⊿,安迪蘇完成對紐藹迪的收購△⊙。梁齊南指出?,安迪蘇與紐藹迪業務高度互補┊□,對公司現有業務能夠產生巨大協同效應┊。

盛達資源(000603.SZ)董秘張開彥認為♂,未來13年♂♂,是產業併購(主業併購)和上市公司轉型併購并行發展的時期△。

珈偉新能(300317,股吧)(300317.SZ)董秘劉雪芬認為π⌒∟,首先▽┊,標的公司所在行業的市場空間有多大∟,整個市場空間越大併購標的未來盈利的可能性就越大△。

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再次□,標的在市場中的競爭能力〇□?,有沒有顯著的區別於競爭對手的核心競爭力♂∵﹡,包括技術創新能力、團隊的能力、產品力、品牌力等等;

比如△↑,萬通智控今年併購的Westfalia▽,追溯歷史也是百年企業⌒∟,核心管理團隊的穩定性將直接關係到以後業務的穩定和拓展﹡。在市場競爭日益激烈的行業背景下?↑,如果核心管理團隊、技術人員離職⊿∵,將可能對公司的管理和運營帶來不利影響↑♀。

劉雪芬則認為⊿♂,最需要警惕的是對併購標的價值的預測風險♂⊙。上市公司併購領域的「高承諾、高估值」現象屢見不鮮♂∴﹡,與此相關的法律糾紛、訴訟、爭議層出不窮⊙。上市公司在併購過程中需謹防相關風險〇。

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